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化债引发大通胀?增加政府债务风险?化债政策五大争议全解析

来源:本站    时间:2025-01-09 16:56:35

化债会引发大通胀?

对普通人生活没好处?

还会增加政府债务风险?


带着这些疑问,《每日经济新闻》记者深入采访多位专家,为大家一一解答上述疑惑。


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焦点一:
化债等于放水,会引发通货膨胀?


有些网友认为化债等同于放水,会引发通货膨胀。

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中央财经大学中财-安融地方财政投融资研究所执行所长温来成:
政府债券发行过程中并未增加新的基础货币供应,因此不会引发通货膨胀
本轮化债主要是通过发行地方政府债券来替换城投公司的隐性债务。这一过程中,商业银行是主要购买方,其购买比例通常超过80%。而从资金角度来看,商业银行购买地方政府债券,与银行存款类似,都是资金的一种类型。
启铼研究院首席经济学家潘向东:
本次地方化债形成的债务是专项债务,相比地方一般债,专项债不计入财政赤字,不影响年度预算财政赤字率,也不会导致货币供应量大幅增加,因此在短期内不会直接引发通货膨胀。
西南财经大学地方预算审查监督研究中心主任刘蓉:
化债通常是点对点的融资方式,针对特定的债务问题进行解决,如地方政府债务置换,可以减少债务负担,防止违约,稳定金融市场。

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焦点二:
化债只能推迟或转移债务,别无他用?

有部分网友质疑化债政策的效果,认为债务置换只能将债务问题推迟或转移,没有其他作用。

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刘蓉:债务置换的好处在于,一方面,有利于延长地方政府的还款期限,而更长的还款期限意味着每期偿还的本金和利息都会减少,从而减轻财务压力;另一方面,可以减少地方政府的利息支出,通过将高利率的债务置换为低利率的银行贷款,可以有效降低年度利息支出。
那么债务置换后,有什么用?
刘蓉:有利于缓解流动性。对于地方政府而言,一方面,通过债务置换释放出的流动性可扩大财政运行空间,地方政府能更灵活地调配资源,支持关键领域和薄弱环节的发展,从而增强地方经济的内生动力和社会福祉。
另一方面,有利于地方政府更好落实逆周期财政政策,更好地服务地方经济,改善营商环境。对于城投公司而言,债务置换有助于城投公司剥离历史债务包袱,摆脱暴雷风险,为城投公司的转型发展提供坚实基础。

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焦点三:
化债对普通人没好处?

有部分网友认为,化债举措与民生无关,普通人并不能享受到任何红利。

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其实不然,这些化债资金虽不直接发放给个人,但最终会通过增加教育、医疗、社会保障等项目,惠及广大民众。
刘蓉:本次化债资金主要用于四个方面:第一是土地和房地产收储。通过土储和房储专项债,地方可以稳住土地和房地产的价格,化解库存压力,帮助市场回暖。
第二是重大基础设施建设,例如水利工程、高铁线路、能源设施、城际铁路等。这些项目不仅可以直接促进当地发展,还可以带动上下游产业链条活跃,带动区域经济增长。
第三是偿还拖欠企业的欠款。特别是中小企业,因为拖欠账款,导致经营困难。有了资金注入后,中小企业资金链就能“活”过来,改善其经营状况。
第四是民生保障。增加教育、医疗、社会保障等项目投入,不仅可以帮助普通人托底生活质量,更能升消费信心

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焦点四:
化债会大幅增加政府的债务风险?

化债举措是在增加政府债务规模,债务会越积越多,最终侍不会引来风险?

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刘蓉:债务规模扩大与风险不能划等号。
目前我国中央债务有举债空间,债务负担率并不高。此外,通过合理的政策和措施,也可以有效控制和管理这一风险。例如,通过设定债务置换的限额和时间表,确保新增债务不会无限制地扩大。

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焦点五:
政府债务不需要偿还?

发行的债务是否需要偿还?这一问题也引发网友的热烈讨论。

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温来成:政府债务无需偿还的说法并不符合实际情况,各国在财政实践中都在努力偿还债务。
潘向东隐性债务的化解思路主要有两大方向:一是坚决遏制增量,二是积极稳妥化解存量。
化债是用地方政府债置换地方政府实际承担的城投债、贷款等,未来还是需要地方政府来偿还的。债务偿还纳入年度财政预算。对于专项债务,可通过对应的政府性基金或专项收入进行偿还。必要时,地方政府还可以处置政府资产用于偿还债务等。
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对策与思考:
改革、调整、优化、保障

01 财政体制改革

为了解决地方债问题和避免对民生的过度挤压,财政体制改革势在必行。要明确中央和地方的财政事权和支出责任,合理划分财权,避免地方因财政压力过度举债。同时,要建立更加科学的财政转移支付制度,保障地方有足够的财政资金用于民生和发展。

02 经济结构调整

加快经济结构调整,提高经济增长的质量和效益。通过发展新兴产业、优化产业结构,增加财政收入的来源。例如,发展绿色产业、高新技术产业等,既能创造新的经济增长点,又能提高经济的可持续发展能力,为偿还债务提供更坚实的经济基础。

03 债务管理的优化

加强对地方债的管理,建立严格的债务审批和监督机制。在债务发行过程中,要充分考虑地方的财政承受能力和投资项目的收益性。同时,要积极探索多元化的债务化解方式,不仅仅局限于税收偿还和债务形式转化,如可以通过资产证券化等金融创新手段来化解债务

04 民生保障的重视

在解决债务问题的过程中,要始终重视民生保障。政府要通过优化财政支出结构,确保民生领域的基本投入不减少。同时,可以通过发展社会公益事业、鼓励社会力量参与民生建设等方式,缓解财政压力对民生的影响。

来源:每日经济新闻、商业运作前沿

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