35号文明确了12个债务高风险重点省份：

天津、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏。

根据数据统计，重点省份去年中标业绩有一半出现了下降。云南（-42.8%）、辽宁（-36.8%）、广西（-28.5%）、重庆（-15.3%）、吉林（-12.8%）、贵州（-8.8%）。

这些省的城投融资受限，政府投资项目尤其是传统基建受到极大的约束。多个重点省份的固投增速也有所下滑。

1.转机开始出现

3月6日，宁夏表示“已符合退出债务高风险省份的条件，已向国务院提出申请”。

内蒙古、天津、重庆也积极表态。如内蒙古在今年的政府工作报告中表示，“2024年内蒙古政府融资平台压降66.5%，8个旗县隐性债务清零，有望率先退出债务重点省份”。

2.天津将“隐性债务清零”列为年度重点工作目标

但实际难度也不小。根据公开数据来看：宁夏（76%）、内蒙古（66.5%）进度最快，吉林、辽宁也在50%以上，甘肃进度在35.9%，其他省份没有公布数据的估计还需要努力。

3.留给各省的时间不多了

按照国家设定的期限，2028年前要实现隐性债务清零。未来3年将进入化解隐性债务的收官阶段。

退重点省份后，地方投融资的限制将会大大减轻，为建筑市场回暖带来一定助力。

宁夏、内蒙等省尽管经济财政实力较弱、但债务体量小，中央提供一些支持就能很快化债，有望第一批退出。重庆、天津等经济发展需求旺盛、目前化债成效也不错的地区也会较早退出。

2.贫困县逆袭成偿债标兵

重点县域的突围战极具参考价值：