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化债工作取得阶段性成效!各省化债进度:透露了哪些信号?

来源:本站    时间:2025-03-26 17:09:26

一、融资平台市场化转型持续推进

在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上,国家发改委、财政部、商务部、央行和证监会的相关领导就经济发展热点问题回答中外记者提问。其中,财政部蓝佛安部长和央行潘功胜行长重点介绍了化债工作的重要进展,通过债务置换、融资平台转型等举措,推动地方政府债务风险有序化解。相关内容如下:


一是财政部实施6万亿元债务置换计划,截至3月5日已发行2.96万亿元置换债券,平均利率下降超2.5个百分点,预计5年减息2000亿元,针对突出债务优先化解到期风险;

二是融资平台市场化转型持续推进,2024年4季度平台退出4680家,占全年减少总数的三分之二以上。到2024年末,与2023年初相比,约有40%的融资平台通过市场退出、市场化转型等方式,退出了融资平台的序列;

三是2024年末,融资平台经营性金融债务规模约14.8万亿元,较2023年初下降25%左右。这些经营性金融债务中约3/4集中在东中部经济大省;

四是金融系统通过债务重组降低利率、延长周期,2024年四季度平台新发债利率降至2.67%,债务化解实现“量价齐降”。


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二、各省退平台与化债推进情况梳理


近期各省份陆续公布了2025年政府工作报告及2024年预算执行情况,部分省份在上述文件中提及了相关化债工作及化债成果。从各省份的化债实践进展来看,与本次记者会中传达的化债压力减轻、融资平台改革转型迈出重要步伐的政策目标阶段性成果也是相吻合。

 据不完全统计,提及化债成果的省份具体如下:

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从上述我国各省份披露的化解地方政府债务风险方面取得成效来看,重点省份中——
内蒙古融资平台压降66.5%,8个旗县隐性债务清零;
宁夏提前完成隐性债务化解任务,融资平台退出76%以上;
吉林隐性债务较基准压降80%,58个市县区实现清零;
辽宁压降比例均超55%;
贵州有序进行化债任务;
天津、重庆等地平台进度较慢;
非重点省份中,江苏融资平台数量压降超50%;
新疆、江西实现隐性债务全面化解;
河南118家企业退出融资平台,多地债务成本显著下降;
湖南超额完成化债任务。
整体看来,重点省份更愿意披露具体的化债成果,化债成效也更突出,特别是退融资平台的情况,这也和之前的与此前网传“99号文”退出重点省份的情况息息相关。回顾“99号文”要求退出重点省份的定量指标,主要包括:

1、隐性债务率低于非重点省份中隐性债务率较高的8个省份的平均值;
2、本地区金融债务/GDP低于10%;
3、2025年一季度申请退出时,最近一个月底融资平台数量较2023年3月底累计压降不低于40%。
重点省份中,内蒙古和宁夏融资平台压降效果较为显著,也表示可以退出重点省份:内蒙古公开表示“有望率先退出高风险省份”;3月6日宁夏也表明“对照国家标准已符合退出债务高风险省份的条件,已向国务院提出申请”。后续可持续关注这两个省份的退重点地区结果。
整体看来,重点省份主要围绕退出 “重点地区” 目标推进化债,争取率先退出高风险等级;而非重点省份则普遍担心被纳入此前李强总理在2025年政府工作报告中提及的 “动态调整债务高风险地区名单”,积极推动化债进程,避免政策加码带来的约束,为后续发展争取更大空间。

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三、后续化债重点方向与潜在挑战


目前,相关化债政策已稳步实施,实现了良好的开端,但大规模推进退平台工作对于经济弱省的平台可能面临融资断档的风险,正如“99号文”要求的一样:“融资平台退出后,其债务作为市场化经营主体债务,按照市场化、法治化原则处理不纳入融资平台金融债务统计,不再适用相关政策。”目前市场上已有部分退平台后城投企业借新还旧受阻的案例,这表明化债工作在取得阶段性成效的同时,也需警惕 “一刀切” 推进退平台可能引发的次生风险。

 针对后续化债政策重点方向,蓝佛安部长在本次记者会中提出要加快置换债券发行监管;警惕虚假退平台,需结合企业实际分类推进市场化转型,严禁穿“新马甲”借道举债;遏制新增隐性债务,切实做到“在发债中化债、在化债中发展”,努力取得更大成效。

来源:城建投融资服务平台、苏智院

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