在全国地方政府隐性债务化解攻坚战中，江苏省作为 “主战场” 备受瞩目。当前我国地方政府隐性债务总规模达 14.3 万亿元，而江苏省以 1.79 万亿的隐性债务体量，占据全国总量的 12.5%，稳坐隐性债务规模 “头把交椅”。这一数据关乎区域经济稳定，化债进程直接影响全国债务化解的整体节奏与最终成效。

化解隐性债务绝非一蹴而就，江苏省在化债道路上获得了强有力的外部支持与扎实的内部举措双轮驱动。在化债资源调配方面，财政部对江苏给予倾斜性扶持，一次性下达 7533 亿元置换专项债额度，分三年等额拨付，每年 2511 亿元，这一额度占全国 6 万亿专项债总额的 12%，形成对其他省份的 “断层式” 优势，为化债工作注入 “源头活水”。

从省内施策来看，江苏严格落实 “省总负责、市县尽全力化债” 的责任机制，各地级市围绕 2025 年化债目标，制定出系统性方案。

一方面，通过 “严控新增、降本增效” 筑牢风险防线，严格遏制隐性债务增量，同时强化成本管控，降低经营债务融资成本；另一方面，通过激活国有资本活力、建立动态监测体系、推动城投平台市场化转型等举措，构建长效化债机制。

具体而言，通过优化国有资产配置提升盈利水平，依托数字化手段实现债务全周期监控，鼓励城投企业剥离政府融资职能，将经营性债务与政府债务有效切割，并积极推动存量债务置换，力争在部分区域实现隐性债务 “清零” 突破。

数据显示，江苏省隐性债务规模从2023年的2.35万亿降至2024年的1.79 万亿，一年内化解5600亿元。2025年，随着化债方案的深化落实，预计年度化解规模将超越去年，部分地级市有望率先实现隐性债务清零目标。

伴随隐性债务的有序化解，区域金融生态持续改善，城投企业融资成本显著降低，融资频率放缓，债务风险得到有效缓释。

作为全国经济强省，江苏不仅经济总量稳居前列，更是全国唯一实现所有地级市均入围百强的省份。

凭借良好的融资环境、持续优化的资金成本以及充沛的政策支持，江苏正以 “经济标杆” 的实力向 “化债标杆” 迈进，其探索出的化债经验或将为全国提供可复制、可推广的范例，助力打赢地方政府隐性债务化解攻坚战。

江苏化债的成效，主要体现在以下三点：

一是债务规模下降。虽然全省整体隐债规模依然较大，但通过置换和地方努力，区域性风险得到缓解，部分地区实现清零。

二是债务结构优化。成本下降和期限拉长效果明显，融资平台债务结构持续优化。

三是政策执行到位。“三债统管”体现了精细化管理思路，省级统筹有力，区县积极作为。但需关注化债不实风险，如中诚信国际研究院报告(人大CMF报告)中提到对隐性债务规模认定与财政部口径的差异。

江苏的经验表明，经济大省在化解大规模存量隐性债务时，有效的省级统筹、精细化的管理模式以及充分利用中央政策支持是关键。

通过债务置换，可以显著降低当期偿债压力，为地方发展赢得时间和空间。

然而，江苏省内区域发展不平衡，苏南与苏北的财政实力和化债能力差异较大，需要持续关注苏北等相对薄弱地区的化债进程和风险。同时，如何在债务置换后，推动数量众多的融资平台实现实质性市场化转型，是江苏面临的长期挑战。

来源：城投解读、苏智院