据中经社专项债项目库数据，6月全国地方债拟发行规模已突破8600亿元，其中新增专项债占比超过50%。随着二季度以来各地专项债“收储”行动持续落地，地方债发行速度明显提速。

从各省（自治区、直辖市、计划单列市）披露的发行计划来看，6月地方债发行较前几月出现明显增长。中经社专项债项目库数据显示，截至5月末，已披露的发行计划总计8612亿元。其中新增一般债、再融资一般债、新增专项债、再融资专项债占比分别为8.62%（742亿元）、13.51%（1164亿元）、50.39%（4340亿元）、21.35%（1839亿元）。

从地方债发行规模看，本月发行规模超五百亿元的省份（直辖市）共有六个，北京市以1232亿元的总发行计划位居全国首位，浙江省（958亿元）、云南省（688亿元）紧随其后。其余发行规模进入前十的有：

山东省（606亿元）、安徽省（561亿元）、福建省（522亿元）、湖北省（432亿元）、四川省（403亿元）、黑龙江省（332亿元）、贵州省（322亿元）。

从专项债发行情况来看，6月新增专项债在本月地方债发行计划中占比过半的有12个省份，其中浙江、福建、广东等地的新增专项债占比均超85%，新增专项债发行排名前十的省份（直辖市）分别为：

浙江省866亿元

北京市661亿元

福建省457亿元

山东省318亿元

湖北省300亿元

广东省300亿元

安徽省248亿元

重庆市200亿元

四川省171亿元

甘肃省148亿元

对于本月专项债发行提速，机构普遍认为符合市场的预期，因为在今年专项债“收储”落地的大背景下，2025年前五个月的专项债发行速度整体趋缓。平安固收团队表示，从专项债累计发行占当年限额比例看，5月发行较4月有所提速，但仍然较往年偏慢，预计此后供给压力仍存。

2025年以来，与中央部委加快落实专项债收储政策同步推进，各地公布专项债土地收储计划的速度逐月加快。申万宏源固定收益团队指出，从发行节奏来看，2017-2019年土储专项债发行节奏基本与新增专项债发行节奏一致。

2025年一季度新增专项债发行节奏偏慢，预计二三季度随着各地“自审自发”细则落实与入库项目确定，相应专项债、土储专项债发行节奏会进一步加快。

截至5月中旬，全国各地公示拟使用专项债收储的土地数量超过3000宗，总面积1.5亿平方米，总金额超4000亿元，助力全国新房广义库存去化周期下降超2个月。

特别是年后呈现加速趋势，1-2月各地披露总收储金额超580亿元，3月金额超1000亿元，4月超1700亿元。预计5月份，收储专项债也将超过1000亿。

从实际发行落地来看，土储类新增专项债发行规模连续两月在200亿元左右，年内累计发行规模已超700亿。下半年或将迎来爆发式增长。

按城市能级来看，三四线城市拟收储金额超3000亿元，金额占比达75%。因为三四线城市闲置土地库存较高，城投债压力较大。

其中，广东省拟收储超650亿元，位居第一；河南、福建两省超300亿元。全国专项债收储共涉及城市超过170个。

2月18日北京发行了117亿元土储专项债，资金用于土地一级开发项目。2025年计划再发行982亿元土储专项债。

2月28日，广东省发行土储专项债券，307亿元覆盖86个项目。广东省成为全国首个发行土地收储专项债的省份，也是金额最大的省份。

4月8日和28日，湖南省发行土储专项债券，金额达140亿元，土地储备发债涉及125个项目。

5月8日，福建发行第一批土地储备专项债券，发行规模为149亿元，其中涉及存量闲置土地的金额达85亿元。

2025年国务院政府工作报告提出，盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权。

3月11日，中央下发《关于做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作的通知》，将存量闲置地块优先纳入收储计划，赋予地方政府在收购定价、用途上的自主权。

从目前数据来看，闲置土地收购规模和速度，超过商品房。

去年10月后，广州、杭州、郑州、青岛等地相继发布商品房回购征集公告，但由于限制条件较为严苛，实际落地项目较少。

相对于直接收购存量商品房，地方政府更倾向于土地收购。

因为土地收购，可以快速有效置换城投债，化解各地债务危机。

同时，回收的土地可以调规，二次出让能够保值增值，稳定土地价格。收购后可用于新的城市规划和产业发展。

而存量住房收储后，基本会作为保障住房，保值增值的难度较大。三四线城市住宅价格较低、供给较为充足，商品房收购更容易形成闲置资产。

来源：云途智汇、爱德地产研究院、苏智院